デリバティブとリスク管理

財務・会計

デリバティブとリスク管理

【出題テーマ】
リスクの種類、オプション取引（コールオプション、プットオプション）、先物取引（先物為替予約、通貨先物取引）、スワップ（金利スワップ、通貨スワップ）

※過去問からランダムに5題が出題されます。

Category: 財務・会計令和4年度

Tags: デリバティブとリスク管理, 標準問題

リスクがある場合の割引現在価値の計算に関する記述として、最も適切なものはどれか。

確実性等価法で用いる割引率は資本コストである。

確実性等価法は、将来キャッシュフローの期待値をその不確実性が大きいほど、高めに見積もる方法である。

リスク調整割引率法とは、割引率からリスク・プレミアムを差し引いて、現在価値を求める方法である。

リスク調整割引率法におけるリスク・プレミアムは、将来キャッシュフローが不確実であるほど大きくなる。

Category: 財務・会計令和元年度

Tags: デリバティブとリスク管理, 応用問題

オプションに関する記述として、最も不適切なものはどれか。

オプションの価格は、オプションを行使した際の価値、すなわち本質的価値と時間的価値から成り立っている。

オプションの時間的価値はアット・ザ・マネーのとき、最大となる。

コールオプションにおいて、原資産価格が行使価格を上回っている状態を、イン・ザ・マネーと呼ぶ。

本質的価値がゼロであっても、時間的価値が正であれば、オプションを行使する価値がある。

Category: 財務・会計令和6年度

Tags: デリバティブとリスク管理, 基本問題

次の通貨オプションに関する文章の空欄Ａ～Ｃに入る語句の組み合わせとして、最も適切なものを下記の解答群から選べ。

現時点の為替相場（直物）は1ドル130円である。ドル建てで商品の仕入代金 1,200 ドルを支払う予定の企業が、決済日に1ドル132円で1,200ドルを買うことができる通貨オプションを購入し、その対価としてオプション料100円を支払う。当該企業はイン・ザ・マネーであれば権利を行使するので、たとえば決済日の為替相場（直物）が[Ａ]のときには権利を行使し、[Ｂ]のときには権利を行使しない。決済日の為替相場（直物）が[Ａ]のときに権利行使した場合、通貨オプションを購入しなかった場合に比べて総額の円支出は[Ｃ]少なくなる。

Ａ：129円　　Ｂ：135円　　Ｃ：3,500円

Ａ：129円　　Ｂ：135円　　Ｃ：3,700円

Ａ：135円　　Ｂ：129円　　Ｃ：3,500円

Ａ：135円　　Ｂ：129円　　Ｃ：3,700円

Category: 財務・会計令和5年度

Tags: デリバティブとリスク管理, 標準問題

次の文章の空欄ＡとＢに入る語句の組み合わせとして、最も適切なものを下記の解答群から選べ。ただし、手数料、金利などは考えないこととする。

現在の為替相場（直物）は1ドル130円である。3か月後にドル建てで商品の仕入代金1万ドルを支払う予定の企業が、1ドル131円で1万ドルを買う為替予約（3 か月後の受け渡し）を行うとする。このとき、3か月後の為替相場（直物）が134円になると、為替予約をしなかった場合に比べて円支出は[Ａ]。他方、3か月後の為替相場（直物）が12５円になると、為替予約をしなかった場合に比べて円支出は[Ｂ]。

Ａ：3万円多くなる　　　Ｂ：6万円少なくなる

Ａ：3万円少なくなる　　Ｂ：6万円多くなる

Ａ：4万円多くなる　　　Ｂ：５万円少なくなる

Ａ：4万円少なくなる　　Ｂ：５万円多くなる

Category: 財務・会計令和3年度

Tags: デリバティブとリスク管理, 標準問題

オプションに関する記述として、最も適切なものはどれか。

他の条件を一定とすれば、権利行使価格が高いほどコール・オプションの価値は高くなる。

他の条件を一定とすれば、行使までの期間が短いほどコール・オプションの価値は高くなる。

プット・オプションを購入した場合、権利行使価格を大きく超えて原資産価格が上昇しても、損失の額はプレミアムに限定される。

プット・オプションを売却した場合、権利行使価格を大きく下回って原資産価格が下落しても、損失の額はプレミアムに限定される。

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